Como a saída de recursos dos fundos impacta o investidor? gestor da JGP responde

A falta de variação nos preços dos títulos de dívida privada pode levar fundos de investimento ao colapso em momentos de crise. Segundo Alexandre Muller, sócio e gestor de crédito privado da JGP, quando os valores não refletem o risco real dos ativos, o sistema trava e prejudica o investidor. “O preço precisa flutuar para equilibrar o mercado”, afirma o especialista, defendendo que a transparência nas cotações é a única forma de evitar que o sistema desmorone sob pressão.

O cenário atual do mercado brasileiro é marcado por uma correção natural, após um período de euforia e forte entrada de recursos. Em muitos casos, os retornos oferecidos estavam tão baixos que ficavam abaixo da taxa básica de juros, criando uma distorção perigosa. Com a mudança na percepção de risco, os preços começaram a se ajustar rapidamente, especialmente em títulos de infraestrutura, que possuem prazos mais longos e sentem mais as oscilações da economia.

O tema foi o destaque da edição do programa Carteiros do Condado, apresentado por Lucas Collazo e Davi Fontenele, da XP. Durante a conversa, os hosts e o convidado analisaram como a saída de dinheiro dos fundos impacta o dia a dia do investidor. Eles explicaram que o tamanho do fundo e onde o dinheiro está aplicado fazem toda a diferença na hora de enfrentar uma onda de saques.

Um resgate de R$ 1 bilhão em um fundo gigante de R$ 50 bilhões do Banco do Brasil (BBAS3), por exemplo, não abala o mercado se for coberto pela venda de títulos públicos. No entanto, o mesmo valor retirado de um fundo menor, com metade do patrimônio em dívidas de empresas, obriga o gestor a vender papéis às pressas. Esse movimento joga os preços para baixo e gera perdas para quem permanece no investimento.

A importância da transparência nos preços

Para Muller, casos como o da CVC Brasil (CVCB3) mostram o perigo da concentração. Quando poucos fundos grandes detêm a maior parte da dívida de uma empresa, o preço do papel muitas vezes para de se movimentar, escondendo o risco real. Isso cria uma falsa sensação de segurança que desaparece assim que os investidores decidem sair ao mesmo tempo, revelando que o valor real era muito menor do que o anunciado.

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A mensagem final para quem investe é clara: o estresse atual não é um risco para a sobrevivência do sistema financeiro, mas um ajuste de preços necessário. O investidor deve fugir de veículos que prometem estabilidade artificial e exigir que o valor de sua aplicação mude conforme o risco. Acompanhar de perto o trabalho do gestor e entender as regras do fundo são passos essenciais para não ser pego de surpresa.

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